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今年通信行业怎么样未来有好的前景吗?

gecimao 发表于 2019-05-25 21:13 | 查看: | 回复:

  回顾2018,市场表现良好,业绩与涨幅背离。通信(申万)指数于2018年全年累计下跌21.67%,受贸易争端影响,于10月份一度下跌41.58%,但随着5G主题不断发酵的带动下,全年来看,通信行业涨幅排名第三;业绩层面,板块的Q3的净利润增速排名倒数第一,扣除中兴、联通的影响,板块净利润增速排第11名,与市场表现呈现显著背离。

  板块净利润环比改善,板块估值达到近五年最低区域。2018年Q2和Q3,通信板块的净利润环比增速均位于28个申万一级行业前列;估值方面,通信板块于12月28日P/E达到35倍,达到近五年的最低区域。伴随着未来5G的建设,这种五年以来的极低估值以及相对明显的盈利趋势铸造的板块业绩改善拐点,使得通信板块的未来表现值得期待。

  据前瞻产业研究院发布的《中国通信产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》统计数据显示,截至2018年12月底,中国电信移动用户数为3.03亿户,中国移动的移动用户数为9.25亿户,中国联通移动用户数约3.15亿户,三家共计拥有15.43亿。

  截止2018年11月,电信用户规模已达到15.6亿,其中4G用户超过11.6亿,2G/3G清退工作成效明显,目前对于第二卡槽的争夺将是运营商的重点。

  2018年1-11月,我国电信业务总量完成57844亿元,同比增长139.2%;电信业务收入完成11981亿元,同比增长2.9%。通信业依旧“双增”平稳,11个月近三倍完成工信部定调的预期目标,不过值得注意的是,电信业务量收剪刀差已经达到48倍。

  值得注意的是,近四年我国移动互联网流量增长15倍,今年手机上网流量616亿GB,同比增长204.90%,呈“井喷式”发展。但在激烈价格战的背景下,这不意味着流量消费带来了通信行业的收入增加。

  报告特别分析指出,在2018年短信业务结束了7年负增长局面,1-11月短信业务量为7411.7亿元,实现8%的正增长。在类别上,点对点短信业务占比逐年下滑,目前占比不到20%;主要是企业短信增长,诸如服务登陆、身份验证等,成为短信业务由亏转增关键。

  前瞻产业研究院指出,5G是新一代移动通信技术发展的主要方向,是未来新一代信息基础设施的重要组成部分。与4G相比,不仅将进一步提升用户的网络体验,同时还将满足未来万物互联的应用需求。在我国,5G部署进程取决于三大运营商(中国移动、中国联通、中国电信)的推进计划。根据中国移动最新发布的5G推进时间表,2017-2018年进行技术试验,2018-2019年进行规模试验和预商用网络,2020年实现5G的商用。

  5G时代推动通信技术服务业发展,产业投资价值凸显。通信技术服务包括以下四个环节:网络工程服务、网络维护服务、网路优化服务以及相关系统解决方案,最终目的是为运营商提供一个稳定、高效的通信网络,并为其业务的开展提供可靠的技术支撑。通信变革时代,未来5G网络的建立必须经历通信技术服务所包含的这几个环节,因此未来通信技术产业业务量有望爆发,产业大有可为。

  5G技术主要是为满足不同场景的不同网络需求,包括连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠4个场景技术,目前发展出了新的无线侧和网络侧的关键技术。从技术侧来看,5G带来的投资机会如下。

  大规模天线阵列技术:大规模天线阵列在现有多天线基础上通过增加天线数可支持数十个独立的空间数据流,将数倍提升多用户系统的频谱效率,对满足5G系统容量与速率需求起到重要的支撑作用。作为5G重要的一项技术,该中主要用于宏覆盖、高层建筑、室内外热点及链路回传等。该项主要定位于对天线及射频有一定研发能力的企业。

  超密集组网技术:通过更加密集的基础设施部署,实现容量百倍级的提升。应对的主要场景为校园、密集小区、大型集会、体育场等。该项技术主要是通过增加小区资源而增加容量。由于这一系列场景均为人流量巨大、数据量需求巨大的热点场景,需通过大量布放WLAN设备于5G覆盖进行融合。

  新型多址技术:由于5G网络的特点是万物联网,所以就需要设备具有支持海量设备连接的能力。以SCMA/PDMA/MUSA为代表的新型多址技术通过多用户信息在相同资源上的叠加传输,在接受侧利用先进的算法分离多用户信息,可以有效提升频谱效率和增加系统接入容量。

  全频谱接入:全频谱接入涉及6GHz以下的低频段和6GHz以上高频段,低频段为5G核心频段,解决无缝覆盖,高频为辅助频段,解决速率提升。现阶段研究的重点主要在6GHZ以上的高频段上。其中一个方向为高频器件的研发,目前6-100GHz的器件在微波产品中相对成熟,其中工作4GHz/23GHz/28GHz和V、E波段的微波产品已经商用,但用于5G高频蜂窝组网的现阶段主要重点研究的频段(6GHz/15GHz/18GHz/38GHz/45GHz/60GHz/72GHz)技术仍需要进一步突破。

  随着运营商资本开支的触底回升,我们看好通信行业2019年的表现。2019年将开展5G试商用,整个通信产业链相关公司有望实现业绩的初步释放;并且,2019年运营商有望实现试商用的规模化集采,一方面,通过试商用进一步催熟技术应用和相关产业链公司,另一方面,通过集采可以进一步确定相关厂商未来的参与格局。我们看好通信5G板块的通信主设备商中兴通讯,国内PCB龙头厂商深南电路,以及国内天线设备龙头厂商通宇通讯。

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